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方正策略:2019年行情同2012年类似

  上海国际能源交易中心(以下简称“上期能源”)正式亮相。这是上期能源继原油期货之后推出的第二个国际化商品。

  交易保证金为合约价值的9%;涨跌停板幅度为±7%。第一个交易日的涨跌停板幅度为挂牌基准价的±14%。交易手续费为人民币10元/手。

  国泰君安期货分析师高琳琳对上证报记者表示,从合约大小来看,20号胶期货和已上市的天然橡胶期货一样,都是10吨/手。依据上述参数,交易一手20号胶期货需要8334元保证金。考虑到期货公司普遍会追加4个点的保证金,交易1手20号胶期货需要的保证金约在1.2万元左右,合约大小适中。

  20号胶期货将复制原油期货相关政策,即国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价。

  作为国际化品种,20号胶期货也将全面引入境外投资者。境外特殊非经纪参与者、境外客户可使用外汇资金作为保证金。目前上期能源规定的币种为美元,折扣率为0.95。

  受访行业人士普遍认为,20号胶期货的上市,为轮胎行业又提供了一个更加有力的风险管理工具。

  20号胶是一种技术分级天然橡胶。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,其中约80%使用20号胶。几乎所有的20号胶都被用于生产轮胎。

  “20号胶期货的上市将会增加产业链各方的参与兴趣,随着市场逐渐成熟,下游轮胎厂参与市场的积极性将逐步提高。”高琳琳说。

  近年来,中国轮胎行业已从快速发展期步入平稳发展期,主要经济指标出现了负增长或微增长。

  国际统计局数据显示,2019年6月份,全国橡胶轮胎外胎产量为7027.9万条,同比增长3.2%。2019年上半年,全国橡胶轮胎外胎总产量为40374.5万条,同比下降1%。

  下游的产业数据亦不乐观。中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)数据显示,2019年上半年,国内汽车累计产量1213.2万辆,同比下降13.7%;累计销量1232.3万辆,同比下降12.4%。中汽协预计2019年全年汽车销量为2668万辆左右,同比下滑5%。

  泰国诗董橡胶股份有限公司中国区市场总监童靖靖对上证报说,“2001年开始,中国轮胎产业启动,并带动了10年的天然橡胶牛市。但自2014年后,国内增长整体放慢,天然橡胶供需格局逐渐逆转。轮胎行业也从前期的快速增长转变为目前多空交织的复杂格局。橡胶行业也处于景气周期谷底,供应和库存压力仍然较大。”

  在此背景下,轮胎行业企业纷纷寻求转型升级之路,一些企业在海外建立了轮胎制造厂、橡胶加工产业线,拓展新的发展空间。

  “目前整个轮胎产业链都存在风险敞口,亟需运用各类工具对冲风险。20号胶期货上市后对产业是重大利好,企业可以运用它的期货套期保值、价格发现和资产配置等功能,进一步增加中国市场的定价权,加速产业供需的再平衡。”童靖靖说。

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